Macroeconomia. 7Ed. Parkin, 2007

PARTE 6
Fluctuaciones económicas y políticas de estabilización
Política monetaria
¿Qué puede hacer la política
monetaria?
Durante la década de 1990, la economía de Estados
Unidos funcionó bien. Mientras que en el caso de América Latina
su desempeño fue mixto. El PIB real de Estados Unidos se expandió
entre el 3 y el 4 por ciento anual, en uno de los episodios de crecimiento
más estables y sostenidos que la economía haya visto.
La tasa de desempleo bajó de manera constante, de alrededor de
7 por ciento en el año 1991, a cuatro por ciento en el año 2000.
Mientras la economía se expandía y la tasa de desempleo bajaba,
la tasa de inflación permaneció por debajo del 3 por ciento anual
y no mostraba ninguna señal de aumento.
Pero para el año 2000, el crecimiento se desaceleró, y en el año
2001, el PIB real se encogió y el desempleo aumentó.
Estados Unidos no era el único país que enfrentaba una desaceleración
del crecimiento. La mayoría de los países de América Latina
vieron cómo su economía se desaceleraba para ese año 2001. Alan
Greenspan y los dirigentes de los diversos Bancos Centrales empezaron
a recortar las tasas de interés con el objeto de estimular la
producción y los empleos.
¿Estas acciones fueron las correctas? ¿La política monetaria puede
y debe tratar de contrarrestar las recesiones? ¿O la política monetaria
debe enfocarse más estrechamente en la estabilidad de los precios?
En este capítulo, se estudiarán los desafíos que enfrentan los
Bancos Centrales para evadir la inflación y lograr un crecimiento sostenido
de largo plazo y una tasa de desempleo baja. También se revisarán
las opiniones alternativas sobre estos temas. En la Lectura entre
líneas al final del capítulo, se analizará la política monetaria instrumentada
por el Banco de México en relación al “corto” con la finalidad
de mantener una tasa de inflación menor.
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CAPÍTULO
Después de estudiar este
capítulo, usted será capaz de:
■ Distinguir entre los instrumentos,
las metas principales y los objetivos
intermedios de la política monetaria
y examinar el desempeño del Banco
Central.
■ Describir y comparar el desempeño
de una regla fija monetarista y de las
reglas de reacción keynesianas para
la política monetaria.
■ Explicar por qué el resultado de la
política monetaria depende de
manera crucial de la credibilidad
del Banco Central.
■ Describir y comparar la nueva regla
fija monetarista y la nueva regla de
reacción keynesiana para la política
monetaria.
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