Administracion Estrategica - Hill - 8 edición

C10
Análisis del estudio de un caso
● Índices
de actividad
tarios. Ésta es una medida valiosa porque en la práctica la venta de los inventarios suele ser
difícil. Se define así:
Índice de rapidez
Activos corrientes – inventario
Pasivos corrientes
Los índices de actividad indican con cuánta eficacia una compañía administra sus activos.
En particular, son útiles dos índices.
● Rotación del inventario Esto mide la cantidad de veces que se agota el inventario.
Es útil para determinar si una empresa conserva existencias excesivas en su inventario. Se
define así:
Costo de los bienes vendidos
Rotación del inventario
Inventario
El costo de los bienes vendidos es una mejor medida de la rotación que las ventas, porque
es el costo de los artículos del inventario. El inventario se toma en la fecha de la hoja de saldos.
Algunas compañías optan por calcular un inventario promedio, un inventario inicial y
un inventario final, pero por sencillez, utilice el inventario en la fecha de la hoja de saldos.
● Días de ventas por pagar (DSO) o Periodo de cobro promedio Este índice es el
tiempo promedio que una compañía debe esperar para recibir su efectivo después de hacer
una venta. Mide la eficacia de los procedimientos de crédito, facturación y cobranza de una
compañía. Se define así:
DSO
Cuentas por cobrar
Ventas totales/360
Las cuentas por cobrar se dividen entre las ventas promedio diario. El uso de 360 es la
cantidad normal de días para casi todos los análisis financieros.
● Índices de
apalancamiento
Se dice que una compañía está muy apalancada si utiliza más deuda que valores de interés
variable, incluyendo acciones y ganancias retenidas. El saldo entre la deuda y los valores de
interés variable se denomina estructura del capital. La estructura del capital óptima es determinada
por la compañía individual. Una deuda tiene un costo más bajo porque los acreedores
toman menos riesgos; saben que recibirán sus intereses y su capital. Sin embargo,
una deuda puede ser un riesgo para la empresa porque si no obtiene suficientes utilidades
para cubrir los pagos de intereses y capital, puede quebrar. Se suelen utilizar tres índices de
apalancamiento.
● Índice de deuda sobre activos El índice de deuda sobre activos es la medida más
directa del grado en que los fondos obtenidos a préstamo se han utilizado para financiar las
inversiones de una compañía. Se define así:
Deuda total
Índice de deuda sobre activos
Activos totales
La deuda total es la suma de los pasivos corrientes de la compañía y su deuda a largo
plazo, y los activos totales son la suma de los activos fijos y los activos corrientes.
● Índice de deuda sobre acciones de interés variable El índice de deuda sobre acciones
de interés variable indica el saldo entre la deuda y las acciones de interés variable en la
estructura de capital de una compañía. Tal vez sea la medida más utilizada del apalancamiento
de una compañía. Se define así:
Índice de deuda sobre acciones
de interés variable
Deuda total
Acciones de interés variable totales