Administracion Estrategica - Hill - 8 edición

Análisis del estudio de un caso C11
● Índice de veces cubierta El índice de veces cubierta mide el grado en que las utilidades
brutas de una compañía cubren sus pagos de intereses anuales. Si este índice disminuye
a menos de 1, la compañía es incapaz de cubrir sus costos de intereses y es técnicamente
insolvente. El índice se define así:
Índice de veces cubierta
Utilidades antes de intereses e impuestos
Cobros de intereses totales
● Índices
de rendimiento
para los accionistas
Los índices de rendimiento para los accionistas miden el rendimiento que obtienen los accionistas
por poseer acciones de la compañía. Como la meta es maximizar la riqueza de los
interesados, un objetivo principal de casi todas las empresas es dar a los accionistas una tasa
de rendimiento adecuada. Igual que con los índices de utilidades, puede ser útil comparar
los rendimientos para los accionistas de una compañía contra los de empresas similares,
para determinar qué tan bien se satisfacen las demandas de este grupo particularmente
importante de integrantes de la organización. Se suelen utilizar cuatro índices.
● Rendimientos totales para los accionistas Los rendimientos totales para los accionistas
miden los rendimientos obtenidos en el tiempo t + 1 sobre una inversión en acciones
de una compañía realizada en el tiempo t. Los rendimientos totales para los accionistas
incluyen los pagos de dividendos y el aumento en el Valor de las acciones (ajustado para las
divisiones de acciones) y se definen así:
Rendimientos totales
para los accionistas
=
Precio de las acciones (t + 1) – precio de las acciones (t)
suma de dividendos anuales por acción
Precio de las acciones (t)
Si un accionista invierte 2 dólares en el tiempo t, y en el tiempo t + 1 la acción vale 3
dólares, mientras que la suma de los dividendos anuales para el periodo de t a t + 1 tiene
un importe de 0.20 dólares, los rendimientos totales para el accionista son iguales a (3 – 2
+ 0.2)/2 = 0.6, lo cual es un rendimiento de 60% sobre una inversión inicial de 2 dólares
realizada en el tiempo t.
● Índice de ganancias sobre precio El índice de ganancias sobre precio mide la cantidad
que los inversionistas están dispuestos a pagar por dólar de utilidades. Se define así:
Índice de ganancias sobre precio
Precio de mercado por acción
Ganancias por acción
● Valor de mercado en libros El valor de mercado en libros mide las perspectivas de
crecimiento futuro que espera una compañía. Se define así:
Valor de mercado en libros
Precio de mercado por acción
Ganancias por acción
● Producción de dividendos La producción de dividendos mide el rendimiento obtenido
por los accionistas en forma de dividendos. Se define así:
Producción de dividendos
Dividendos por acción
Precio de mercado por acción
El precio de mercado por acción se calcula para el primer día del año, en cuyo caso la
producción de dividendos se refiere al rendimiento sobre una inversión hecha al inicio del
año. O bien, se puede utilizar el precio promedio de una acción durante un año. Una compañía
debe decidir cuánto de sus utilidades pagar a los accionistas y cuánto de invertir. Las