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Resultados
Podemos observar en el caso anterior, que utilizando primeramente una TREMA del 10%
resulto mejor el proyecto "2", pues su Valor Actual Neto es mayor que el VAN del
proyecto 1; sin embargo, suponiendo errores en la determinación de esta TREMA, y por
consecuencia un cambio en la misma al 15%, la situación cambia, resultando mejor el
proyecto "1" con respecto al proyecto "2"; pues el Valor Actual Neto de este último es
negativo, lo cual significa, que la TIR del proyecto 2 está por debajo del la TREMA , la
cual se estableció en un 15%.
Lo anterior nos lleva a afirmar que la elección de nuevos proyectos depende en gran
medida, de los flujos de efectivo del mismo; pero no debemos perder de vista, la correcta
determinación de la Tasa de descuento (TREMA), pues ha quedado demostrado que esta
también influye de manera importante en la decisión final.
Conclusiones
Utilizando el método del Valor Actual Neto, la regla de decisión es aceptar la proposición
de inversión, si el Valor Actual Neto es positivo, o también cuando el Valor Actual Neto es
cero, considerando que la tasa mínima requerida incluye el margen de seguridad y de
rechazarlo cuando el Valor Actual Neto es negativo, tal como se observo en el proyecto 2 al
considerar una TREMA de 15%.
La decisión de inversión más simple es aquella en la cual la pregunta es, si se debe aceptar
o rechazar una proposición de inversión y se tipifica por decisiones tales como:
¿Se debe o no comprar un equipo?,
¿Se debe o no entrar en una nueva zona de ventas?,
¿Se debe o no contratar financiamiento con “x” tasa de interés?, o bien
¿Se debe comprar una empresa en operación?
Recomendaciones
El conocimiento del Costo Financiero de cada una de las diferentes fuentes de
financiamiento a las que se puede acceder la entidad, es fundamental en el análisis y
evaluación empresarial; ya que de ello depende:
La determinación del Costo de Capital Promedio Ponderado;
La determinación del Costo de Financiamiento Promedio Ponderado, en su caso; y,
La decisión de aceptar o no nuevos proyectos.
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