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período previo al comienzo de la crisis. A su vez, se le agregan otras variables como
determinantes de la evolución del EMBIG spreads desde el inicio de la crisis.
Tal como se esperaba, se presenta un modelo sólido a las diversas inclusiones de
variables seleccionadas, que intenta explicar el spreads de bonos soberanos de los países
emergentes durante los últimos años. Se considera un período temporal amplio, el cual
incluye los momentos claves de cambio del sistema financiero internacional.
La reciente crisis financiera, originada en la economía más grande del mundo y que
generó un amplio efecto contagio hacia el resto de las economías, afectó con mayor
impacto a los mercados emergentes un período posterior del comienzo de la misma. Este
efecto puede apreciarse al analizar los ajustes de las regresiones presentadas, los cuales son
más elevados al considerar como fecha de inicio de la crisis a Septiembre de 2008. Esta
última fecha a su vez, resultó ser clave para los mercados emergentes, dado que en cierta
forma les permitió prepararse antes los efectos generados en el resto de los mercados
desarrollados.
En relación al análisis de las correlaciones de spreads podemos decir que desde la crisis
financiera los mercados analizados presentaron movimientos similares respecto a las primas
de riesgo soberano, dadas las tendencias del EMBIG de cada mercado.
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