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La Crisis Financiera del Siglo XXI y los Mercados de Renta Fija<br />

Latinoamericanos: Análisis de su Evolución y Determinantes<br />

Antonio Terceño antonio.terceno@urv.cat Departamento de Gestión de Empresas,<br />

Facultad de Economía y Empresa,<br />

Universidad Rovira i Virgili<br />

Lisana B. Martínez lisanabelen.martinez@urv.cat Departamento de Gestión de Empresas,<br />

Facultad de Economía y Empresa,<br />

Universidad Rovira i Virgili<br />

Mercedes Teruel mercedes.teruel@urv.cat. Departamento de Economía, Facultad de<br />

Economía y Empresa, Universidad<br />

Rovira i Virgili<br />

M. Glória Barberá gloria.barbera@urv.cat Departamento de Gestión de Empresas,<br />

Facultad de Economía y Empresa,<br />

Universidad Rovira i Virgili<br />

Resumen<br />

El principal objetivo de este artículo se basa en encontrar los determinantes de spreads de<br />

bonos soberanos de un grupo de países Latinoamericanos y analizar el comportamiento de<br />

los mercados de renta fija previo al inicio de la crisis financiera de 2008 hasta el primer<br />

trimestre de 2012. Con un modelo de datos de panel, se obtiene que las variables deuda<br />

externa/PIB, tasa de inflación y reservas internacionales (como porcentaje del PIB) son<br />

indicadores claves de la variación del EMBIG spread. Además podemos decir que la<br />

evolución del riesgo de los mercados analizados presenta tendencias más homogéneas<br />

desde el inicio de la crisis.<br />

Palabras Clave: Crisis financiera, Datos de Panel, EMBIG Spread<br />

Abstract<br />

This paper aims to identify the sovereign bonds spreads determinants of a group of Latin<br />

American countries and analyze the fixed bond markets behavior before the start of the<br />

financial crisis of 2008 to the first quarter of 2012. A panel data model is applied and it is<br />

find that the inflation, terms of trade ratio and the external debt and international reserves<br />

(as percentage of GDP) are key drivers of the sovereign bonds spread. Moreover, we can<br />

say that the evolution of the financial markets risks presents more homogeneous trends<br />

since the start of the crisis.<br />

Keywords: Financial Crisis, Panel Data, EMBIG Spread.<br />

1. Introducción<br />

2.<br />

A lo largo de la historia han acontecido diversas crisis económicas, ya sean propias del<br />

sistema o bien crisis financieras. Las primeras se caracterizan por una caída significativa y<br />

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