o_19nhsmha01vhpfpg1knut7kcn4a.pdf

que a evaluación de proposiciones de inversión se refiere, utilizando el método de
rendimiento (TIR).
Desde un punto de vista personal, la determinación del Costo de Financiamiento Promedio
Ponderado, resulta más objetivo, eficiente y eficaz que el Costo de Capital promedio
Ponderado, pues el financiamiento a corto plazo, en este caso proveedores y créditos
bancarios representan una parte importante en la estructura financiera de la empresa, y que
al no considerarlos se estaría tomando decisiones sobre datos parciales, y en muchos de los
casos decisiones erróneas.
Lo anterior nos lleva a afirmar que la elección de nuevos proyectos depende en gran
medida, de los flujos de efectivo del mismo; pero no debemos perder de vista, la correcta
determinación de la Tasa de descuento (TREMA), pues ha quedado demostrado que esta
también influye de manera importante en la decisión final.
Conclusiones
En la evaluación de proyectos, mediante el método de la TIR, la regla de decisión es
aceptar la proposición de inversión, si la tasa de retorno o rentabilidad es mayor que el
costo de la estructura financiera de la empresa, representado por el Costo de
Financiamiento Promedio Ponderado, y de rechazarlo cuando es menor, tal como se
observo en el caso de análisis, al considerar una TREMA del 14.71%, representada por el
Costo de Financiamiento Promedio Ponderado CFPP.
Recomendaciones
El conocimiento del costo financiero de cada una de las diferentes fuentes de
financiamiento a las que se puede acceder la entidad, es fundamental en el análisis y
evaluación empresarial; ya que de ello depende:
La determinación del Costo de Capital Promedio Ponderado;
La determinación del Costo de Financiamiento Promedio Ponderado, en su caso; y,
La decisión de aceptar o no nuevos proyectos.
Por lo que se sugiere estudiar la forma de determinar el Costo de Financiamiento Promedio
Ponderado, (pymes), pues si se utilizara el modelo del Costo de Capital Promedio
Ponderado CCPP, este en su determinación, considera únicamente las fuentes de
financiamiento a largo plazo, sean internas o externas, excluyendo la fuentes de
financiamiento a corto plazo, que en el caso de las pymes, son mayores estas que las
primeras.
Tabla1. Composición del sector empresarial en México
961