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de derivados organizado que se crea en el mundo. Los primeros contratos eran sobre lotes
de 100 acciones, siendo sólo 16 compañías, sobre las que se podían hacer negociaciones de
opciones.
En México, existe el Mercado Mexicano de Derivados, S.A. de C.V. (MEXDER) que es la
Bolsa de Derivados de México, la cual inició operaciones el 15 de diciembre de 1998 al
listar contratos de futuros sobre subyacentes financieros, siendo constituida como una
sociedad anónima de capital variable, autorizada por la Secretaría de Hacienda y Crédito
Público (SHCP).
Opciones Financieras
De conformidad con Gutiérrez, una opción es un contrato que otorga a su comprador el
derecho, pro no la obligación, a comprar o vender determinada cuantía de activo
subyacente, a un precio determinado, llamado precio de ejercicio, en un período de tiempo
estipulado o vencimiento.
De tal manera, que en el momento del vencimiento, el comprador de la opción decidirá si le
interesa o no ejercer su derecho, en función de la diferencia entre el precio fijado para la
operación (precio de ejercicio o strike) y el precio que en ese momento tenga el subyacente
en el mercado de contado.
Las opciones son operaciones condicionantes. La diferencia existente entre los derechos y
obligaciones de los participantes en un contrato de opciones, da lugar a la exsitencia de la
prima, el precio de la opción, el cual es el importe que el comprador está dispuesto a pagar,
por tener el derecho de ejercer el contrato de opciones. Por tanto, la prima es realmente el
objeto de negociación y su formación depende, fundamentalmente, del precio y la
volatilidad del subyacente, el precio de ejercicio, el tipo de interés, los dividendos que, en
su caso genere el subyacente antes de la fecha de ejercicio y el tiempo que resta para al
fecha de vencimiento de la opción.
El comprador de opciones sólo tiene derechos y ninguna obligación, por lo que sus pérdidas
estarán limitadas a la prima pagada. Por el contrario el vendedor de opcones cobra la prima,
pero sólo tiene obligaciones, por lo que asume la posibilidad de soportar pérdidas
ilimitadas. El vendedor de la opción siempre cobra la prima, independientemente de que el
comprador ejerza o no su derecho.
Clasificación de opciones
Conforme a Gutiérrez, las opciones pueden clasificarse atendiendo fundamentalmente, a
diferentes criterios, no excluyentes entre sí:
1. según el momento en que pueden ejercerse, se diferencia entre la opción europea,
que sólo pude ejercerse en la fecha de vencimiento y la opción americana, que
puede ejercerse en cualquier momento, hasta la fecha de su vencimiento.
2. Según el derecho que otorga, se distingue entre opción de compra (call) y opción de
venta (put)
3. En función de la relación del precio de ejercicio respecto del precio del subyacente
se pude distinguir:
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