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Importancia de la Volatilidad, en la Valuación de Opciones Financieras
Nora Cureño Peza coordinación.contaduria@gmail.com UNAM-FES Cuautitlán
María del Sagrario Sánchez Flores sagri_70@hotmail.com UNAM-FES Cuautitlán
Celia Arriaga Garduño celarriaga@hotmail.com UNAM-FES Cuautitlán
Resumen
Las opciones son instrumentos financieros muy importantes, dentro del mercado de
derivados. Es uno de los productos derivados más complicados, pero al mismo tiempo el
más interesante para efectos de investigación. Para la determinación de su precio o prima,
existen varios procedimientos, siendo uno de los más importantes la ecuación diferencial
estocástica propuesta por Black y Scholes. La Fórmula de Black y Scholes, se encuentra
entre las aportaciones más importantes a la ciencia de las Finanzas. Ésta permite el cálculo
del valor de una opción, dados unos cuantos parámetros: precio actual del subyacente,
precio de ejercicio establecido en el contrato, tasa de interés, tiempo que falta para el
vencimiento, volatilidad del activo subyacente. El atractivo de esta fórmula es que cuatro
de estos parámetros son fácilmente observables, sólo es necesario estimar la volatilidad,
que no es otra cosa que la varianza de los rendimientos del activo subyacente.
En el presente trabajo, se comienza describiendo la historia y desarrollo del mercado de
opciones. Así mismo, se define el concepto de opciones financieras, cuales son sus
características fundamentales, cuáles son sus tipos y siendo el punto medular el análisis de
la volatilidad y su impacto en la determinación del valor de la opción. Básicamente se desea
poner de manifiesto el concepto de volatilidad en el mercado de opciones y relacionarlo con
el concepto de rendimientos de los activos subyacentes, así como concer y relacionar el
concepto de volatilidad histórica, implícita y futura.
Palabras Clave: Opciones financieras, Volatilidad Histórica, Volatilidad Implícita,
Volatilidad Futura, Fórmula Black & Scholes
Abstract
Options are important financial instruments in the derivatives market. It is one of the most
complicated products, but also the most interesting for research purposes. For the
determination of the price or premium, there are several procedures, one of the most
important is stochastic differential equation proposed by Black and Scholes. The Black and
Scholes formula, is among the most important contributions to the science of finance. This
allows the calculation of the value of an option, given a few parameters: current price of the
underlying, strike price specified in the contract, interest rate, time remaining to expiration,
volatility of the underlying asset. The appeal of this formula is that four of these parameters
are readily observable, it is only necessary to estimate the volatility, which is nothing else
than the variance of returns of the underlying asset.
In this paper, we begin by describing the history and development of the options market. It
also defines the concept of financial options, what are its features, what their types and
being the central point analysis of volatility and its impact on the determination of the value
of the option. Basically you want to show the concept of volatility in the options market
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