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a. Opciones dentro el dinero (in the Money), cuando su ejercicio en el
momento actual genera beneficios a su tenedor
b. Opciones fuera del dinero (out of the Money), cuando su ejercicio en el
momento actual, genera pérdidas a su tenedor, por lo que no se ejercerán.
c. Opciones at the Money (en el dinero), cuando su ejercicio inmediato no
genera beneficios, dado que el precio de ejercicio y el del subyacente son
coincidentes.
Opciones de compra (call options)
De acuerdo con Gutiérrez, en las opciones call, el comprador adquiere el derecho aunque
no la obligación, de comprar el activo subyacente, al precio de ejercicio, en o antes de la
fecha de vencimiento establecida, en función de que se trate de opciones europeas o
americanas, a cambio del pago de una prima.
El vendedor call, por su parte, asume la obligación de vender el activo subyacente al precio
de ejercicio, en o antes de la fecha de vencimiento establecida, en función de que se trate de
opciones europeas o americanas, a cambio del cobro de una prima.
Cuando un inversionista compra una opción call, espera que el valor del subyacente suba en
los mercados, es decir, tiene expectativas alcistas. Si llegada la fecha de vencimiento, su
apuesta resulta acertada y el precio del subyacente es superior al precio de ejercicio fijado
en el contrato, le interesará ejercer la opción, ya que puede comprar el activo subyacente
más barato. Por el contrario, si el precio no sube como esperaba y el precio de ejercicio es
mayor que el del activo subyacente, no ejercerá la opción y perderá la inversión realizada,
es decir, la prima.
Opciones de venta (put options)
De conformidad con Gutiérrez, en las opciones put, el comprador adquiere el derecho
aunque no la obligación, a vender el activo subyacente al precio de ejercicio en o antes de
la fecha de vencimiento establecida, en función de que se trate de opciones europeas o
americanas, a cambio del pago de una prima.
El vendedor put, en cambio, asume la obligación de comprar el activo subyacente al precio
de ejercicio en o antes de la fecha de vencimiento establecida, en función de que se trate de
opciones europeas o americanas, a cambio del cobro de una prima.
Un inversionista comprará una opción put cuando tenga expectativa bajsitas. Ei el predio
del subyacente disminuye, le interesará ejercer la opción y vender al predio de ejercicio que
es superior. En caso contrario no ejercerá la opción y perderá la prima.
El vendedor de opciones, ya sean call o put, asume más riesgo que el comprador, ya que sus
posibilidades de pérdida son ilimitadas, mientras que el importe de las ganancias está
limitado a la prima.
Volatilidad y Opciones
De acuerdo con Lamothe y Pérez, la volatilidad influye notablemente en la determinación
del precio de la opción. Evidentemente, la volatilidad tiene gran importancia para los
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